Le retour de la négociation des actions suisses à Londres a commencé, avec les premiers signes que les bourses de la ville accueillent entre un quart et un tiers des volumes observés avant l’interdiction de l’Union européenne.

Des échanges qui démarrent bien

Cboe Europe avait une part de marché de 4,4% dans la négociation d’actions comme Nestlé et Novartis à midi jeudi, avec environ 68,9 millions d’euros qui ont changé de mains. C’est moins que les 17 % enregistrés avant que la Suisse n’interdise les échanges avec l’UE. Aquis Exchange Plc avait une part de marché d’environ 2 % lors de la première journée complète depuis que le Royaume-Uni a mis fin à une interruption de 18 mois pour les actions suisses, contre 6 % auparavant.

« Nous sommes encouragés par notre part de marché jusqu’à présent et nous nous attendons à ce qu’elle augmente dans les jours et les semaines à venir », a déclaré David Howson, président de Cboe Europe. « Nous sommes ravis de pouvoir rétablir la concurrence et le choix sur ce marché important ».

La Suisse a interdit la négociation d’environ 200 actions sur des sites européens hors de ses frontières à la mi-2019, en réponse au retrait par le bloc de son statut d’équivalence pour les marchés boursiers du pays. Le lent retour de la liquidité des actions suisses en Grande-Bretagne pourrait présager de ce qui se passera si le Royaume-Uni conclut un accord d’équivalence avec l’UE, selon Alasdair Haynes, directeur général d’Aquis.

« C’est ce que nous avons prévu, il sera lent et progressif pour regagner les affaires », a déclaré Haynes. « Cela prouve qu’une fois que l’équivalence est perdue, il faut faire un effort pour la récupérer ».

Vers un retour à la normale progressif

Les places de marché de Londres ont rétabli les échanges après que les autorités suisses aient donné leur autorisation mercredi, un peu plus d’un mois après l’entrée en vigueur de la séparation du Royaume-Uni de l’Union européenne. Avant l’interdiction, Londres enregistrait en moyenne 1,3 milliard d’euros de transactions d’actions suisses par jour.

Les volumes sur les dark pools vont probablement « revenir aux niveaux d’avant l’équivalence, même si ce n’est peut-être pas dès le premier jour », car les routeurs et les fournisseurs de liquidités ont besoin de données et de temps pour adapter leurs systèmes, selon Joel Frey, responsable de l’exécution des actions et des dérivés à la Zuercher Kantonalbank. « Tout le monde va probablement s’adapter assez rapidement », a-t-il déclaré.

SIX Group, qui gère la plus grande salle de marché pour les actions suisses, a déclaré qu’il saluait la décision de restituer les actions suisses à Londres et soutenait l’ouverture des marchés de capitaux dans l’intérêt des investisseurs. Le London Stock Exchange Group Plc a également repris la négociation des actions suisses jeudi. Robert Barnes, PDG de Turquoise, a déclaré que la réintroduction s’est déroulée sans heurts et qu’il s’attend à ce que l’élan se renforce. « Cette réintroduction marque un développement important pour Londres en tant que centre international de négociation d’actions », a-t-il déclaré.